Качественная систематизация рисков реализации инвестиционных проектов

Риски можно классифицировать как количественные (оценка которых возможна методами количественного анализа) и качественные (влияние которых на показатели проекта трудно выразить численными величинами), внутренние (по отношению к участникам проекта) и внешние (риски на инвестиционной и производственной фазе проекта), страхуемые (покрываемые за счет гарантий, страхования, резервов и пр.) и нестрахуемые.

В классификации Сбербанка России выделяются следующие риски инвестиционных проектов [24]:

- риск недофинансирования проекта;

- риск невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками;

- риск увеличения стоимости проекта;

- риск увеличения сроков (строительства объектов, сроков поставки оборудования);

- риск недостижения заданных параметров проекта;

- конструкционный риск;

- производственные риски;

- управленческие риски;

- маркетинговый риск;

- финансовые риски;

- административные риски;

- региональные (страновые) риски;

- юридические риски;

- риски форс-мажорных обстоятельств;

- риски утраты обеспечения.

Риск недофинансирования проекта представляют собой риск невыполнения участниками проекта своих обязательств по финансированию проекта, в том числе обязательств по вложению собственных средств в проект. Данный риск присутствует на инвестиционной фазе проекта. Инвестор может их избежать, если схема финансирования построена таким образом, что он вкладывает свои деньги последним. Другие возможные методы управления риском: поручительство участника по кредитному договору или иное обеспечение обязательств участника по договору финансирования, например, поручительство материнской компании участника.

Риск увеличения стоимости проекта присутствует на инвестиционной фазе проекта и может быть обусловлен как риском невыполнения обязательств поставщиками и подрядчиками, так и ошибками в проектировании, в оценке потребности в оборотном капитале, а также ростом цен, налогов, пошлин и др. Затраты проекта могут увеличиться также из-за колебаний курса валюты и т.п.Такой риск велик при отсутствии/неудачном выборе генерального подрядчика, при отсутствии должного опыта у разработчиков/руководителей проекта, отсутствии контрактов с фиксированной ценой, несоответствии валюты контракта, нестабильности окружения. Цена затрат может быть изначально завышена, если в схеме присутствуют посредники (риск мошенничества), поставщики и подрядчики выбирались не на конкурсной основе, поставщик организует «дешевое» финансирование закупки своей продукции. Для снижения данного вида риска предусматривают включение в статьи расходов непредвиденных затрат, формирование резервов для финансирования роста потребности в оборотном капитале. Наличие прибыльной текущей деятельности также снижает последствия этого риска для инвестора.

Для минимизации риска увеличения сроков необходимо проконтролировать правильное составление договорной документации (санкции за нарушение сроков) и предпринять другие меры по минимизации рисков поставщиков и подрядчиков.

Риск недостижения заданных параметров проекта подразумевает выявленные дефекты строительно-монтажных работ, в поставленном оборудовании, его комплектности, неувязках и несоответствиях, не позволяющих организовать нормальный технологический процесс, выйти на проектную мощность, обеспечить должное качество продукции и пр.Последствия риска - необходимость дополнительных вложений для устранения дефектов или повышение текущих издержек производства, или снижение выручки от реализации продукции. Помимо вышеупомянутых мер снижения риска поставщиков и подрядчиков инвестор, при необходимости, может осуществлять дополнительный контроль риска путем организации специальных экспертиз на различных стадиях выполнения работ (оговаривается заранее).

Конструкционный риск представляет собой риск технической неосуществимости проекта на инвестиционной фазе, крайнее выражение вышеназванного риска недостижения заданных параметров проекта. Техническая неосуществимость проекта является следствием грубых ошибок при разработке проекта, неверном выбором продукции проекта, базовых технологий, крайне неудачного размещения промышленной площадки. Признак наличия риска - абсолютная новизна продукции, проекта, технологии и пр. Инвестору следует отказываться от финансирования проектов, имеющих высокие конструкционные риски.